近日，江西杏林白馬藥業(yè)股份有限公司（簡(jiǎn)稱“白馬藥業(yè)”）更新了招股書，欲沖刺創(chuàng)業(yè)板?！督?jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者研讀招股書發(fā)現(xiàn)，報(bào)告期（指2018年、2019年、2020年和2021年1-6月，下同）內(nèi)，白馬藥業(yè)部分產(chǎn)品產(chǎn)能已接近飽和狀態(tài)，此次上市欲募集資金緩解產(chǎn)能緊張的現(xiàn)狀。此外，白馬藥業(yè)2020年的營(yíng)收和歸母凈利潤(rùn)均出現(xiàn)下滑，盈利能力也有所下降。

　　據(jù)招股書介紹，白馬藥業(yè)是一家從事現(xiàn)代中藥及化學(xué)藥品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的高新技術(shù)企業(yè)。白馬藥業(yè)擁有顆粒劑、膠囊劑、片劑等12個(gè)劑型、65個(gè)品種、73個(gè)規(guī)格的藥品批準(zhǔn)文號(hào)，其中5個(gè)品種為公司*品種，13個(gè)品種為國(guó)家基本藥物目錄品種，30個(gè)品種為國(guó)家醫(yī)保目錄品種。

　　數(shù)據(jù)顯示，白馬藥業(yè)報(bào)告期內(nèi)固體制劑（顆粒劑、膠囊劑、片劑等）的產(chǎn)能利用率分別為90.62%、108.74%、45.33%和60.93%，液體制劑（口服液劑、煎膏劑等）的產(chǎn)能利用率分別為92.51%、108.25%、85.45%和92.19%，外用制劑（凝膠劑、乳膏劑、洗劑、外用溶液劑）的產(chǎn)能利用率為93.88%、103.99%、93.80%和133.56%。除2020年受疫情影響外，2018年至2019年白馬藥業(yè)各類主要產(chǎn)品的產(chǎn)能利用率均有所提高，并接近飽和狀態(tài)。

　　此次上市，白馬藥業(yè)計(jì)劃募資4.20億元，分別用于藥品生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目和營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目。白馬藥業(yè)表示，目前國(guó)內(nèi)疫情已基本得到控制，基于對(duì)未來(lái)市場(chǎng)需求增長(zhǎng)情況的預(yù)測(cè)、現(xiàn)有產(chǎn)銷規(guī)模相對(duì)飽和的現(xiàn)狀以及現(xiàn)有生產(chǎn)設(shè)備生產(chǎn)效率的局限性，公司擬通過(guò)本次募投項(xiàng)目的實(shí)施，進(jìn)一步提高生產(chǎn)效率及產(chǎn)能規(guī)模，緩解產(chǎn)能緊張的現(xiàn)狀，提升供貨效率，滿足未來(lái)不斷增長(zhǎng)的市場(chǎng)需求。

　　值得投資者注意的是，白馬藥業(yè)報(bào)告期內(nèi)的營(yíng)業(yè)收入分別為3.21億元、3.55億元、2.65億元和1.51億元；歸母凈利潤(rùn)分別為5486.10萬(wàn)元、6486.78萬(wàn)元、6165.94萬(wàn)元和3118.78萬(wàn)元。其中，2020年?duì)I業(yè)收入和歸母凈利潤(rùn)分別同比下滑25.33%和4.95%。白馬藥業(yè)在招股書中解釋稱，2020年度受新冠疫情影響市場(chǎng)需求減少，導(dǎo)致產(chǎn)品銷量下降。

　　記者還發(fā)現(xiàn)，白馬藥業(yè)2018年至2020年主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為67.65%、67.21%和61.91%，整體呈現(xiàn)出下滑趨勢(shì)。鑒于此，白馬藥業(yè)招股書重點(diǎn)提示了產(chǎn)品毛利率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)：未來(lái)若出現(xiàn)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、人力和原材料價(jià)格上漲等情形，如果公司不能采取有效措施保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，持續(xù)研發(fā)創(chuàng)新提升產(chǎn)品的附加值、產(chǎn)品議價(jià)能力，轉(zhuǎn)嫁人工和原材料價(jià)格上漲帶來(lái)成本上升壓力，主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率將面臨下降的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而影響盈利水平。